北极星计划常见问题

1️⃣ 核心资产与稀缺性

问：非公开渠道挑选关键电力节点，如何挑？有多稀缺？

答：

我们通过多年深耕北美能源体系的机构网络，接触顶级基金及已验证标的。JD-CEI 是我们独创的算力资产筛选指标，结合电力并网权、冗余能力与算力溢价，评分高的节点即为非公开市场皇冠明珠。普通投资者或公开市场无法直接触达，形成结构性稀缺与物理垄断性。

JD-CEI – Compute Efficiency Index

(加鼎–算力能效集成指标)

核心理念：衡量算力基础设施节点的物理护城河与现金流安全性。结合 二十多年电力工程设计经验与多伦多商学院金融估值模型，总结出三大关键维度：

1. EA – Energy Acquisition（能源获取权）

• 核心判断：是否拥有Permanent Interconnection Agreement（永久并网协议）。
• 解释：北美算力中心能否长期用电，取决于配额合法性与并网许可。无此指标，JD-CEI 第一关直接淘汰。

1. CR – Conversion Redundancy（转化冗余）

• 核心判断：节点是否具备表后自发电能力（Behind-the-Meter / Off-Grid）。
• 解释：即便大电网出现故障，算力资产仍可持续运营，实现“收租不间断”。

1. CLA – Compute Load Alpha（算力溢价）

• 核心判断：单位能源输出对应的算力价值。
• 解释：同样一度电，投入低端机房与顶级 AI 集群的经济价值完全不同。我们只卡位下一代 AI 算力可适配的黄金节点。

指标解读：

• JD-CEI ≥ 8.5 分：在北美能源市场属于“非公开市场的皇冠明珠”，项目稀缺且底层现金流稳健。
• 指标高低直观反映物理护城河强度 + 长期合同保障 + 算力增值潜力。

用途：

• 为北极星计划的核心资产甄别提供量化工具
• 帮助客户理解为什么某些节点在市场上极度稀缺
• 支撑底座现金流安全、卫星资产成长收益逻辑

2️⃣ 现金流底座的确定性

问：长期可感知现金流如何量化或验证？底座稳吗？

答：

底座资产为已投产、已并网、受长期购电协议（Take-or-pay）支撑的关键节点。

即便算力中心未满载，客户仍按合同支付基础电费，从底层逻辑锁定现金流，可穿透验证。

稳定性远高于普通金融资产，有效对冲市场波动。

3️⃣ 成长资产选择与风险

问：成长资产如何挑？风险如何控制？

答：

主要锁定能源自给型（Behind-the-meter）数据中心和算力基础设施，电力与算力深度耦合。

捕捉 AI 需求爆发带来的结构性溢价，同时对冲能源价格波动。

风险控制：底座现金流撑起组合安全，多标的分散与跨周期分析控制波动与潜在回撤。

4️⃣ 投资结构与合规

问：SPV 架构如何运作？投资人权益如何保障？

答：

投资通过受监管公开市场工具或受托 SPV 完成，资产和资金严格隔离。

独立第三方托管和审计，流程透明。投资者持股/份额权益受法律保护，可穿透资产尽调。

5️⃣ 团队与能力

问：20 年电力设计和资本运作经验具体操盘过哪些项目？

答：

团队在北美能源并网协议、EPC 选型、政策合规及设备交付周期管理上有长期实操经验。

深度参与关键算力中心配套建设和大型能源资产配置。

结合国内供应链与行业关系，精准甄别不可复制、具长期护城河的标的。

6️⃣ 组合逻辑与整体策略

问：底座+成长比例如何？如何应对极端行情？

答：

底座 30–40%，提供长期可感知现金流；成长资产捕捉 AI 弹性收益并用衍生品对冲和增厚收益。

底座作为 “物理锚点” 对冲成长波动，组合采用跨周期分析与分散布局，实现“先守后攻”的风险控制，同时保持灵活性。