最近美加贸易战又升级了。
8月21日，美加贸易谈判破裂。随后美国对约200亿美元加拿大商品加征50%关税，加拿大宣布9月8日起反制。美国又宣布拟从2027年1月1日起进一步提高加拿大汽车、零部件和钢铁相关关税，虽然这一项目前还没有生效，双方仍有重新谈判的时间，但至少说明一件事：
加拿大经济面临的压力，比几个月前大了。
这跟我有什么关系？
关系大了。
我的收入、房子、生活成本都在加拿大。加拿大经济如果真的被贸易战拖下去，我已经天然承担了不少风险。
所以我最近重新看了看自己的资产负债表，发现其实不用做什么惊天动地的操作。
股票端，我继续押科技；房贷端，我继续选浮动。
听起来好像是在赌，但仔细算下来，其实没那么复杂。
我为什么选浮动
？其实没那么高深
今年3月份房贷到期，银行给我两个选择：五年固定，或者五年浮动。
我选了浮动。
第一原因很简单：便宜。
当时固定比浮动贵了差不多70个基点。一年下来就是好几千加币。
这钱我拿着不香吗？
但真正让我下决心的，是我问了自己一个问题：
未来三年，加拿大利率会不会重新暴涨？
我的判断是：概率不高。
现在加拿大面对的是贸易冲突、出口压力和经济增长的不确定性。关税当然可能推高进口价格，但如果经济本身在走弱，央行重新大幅加息的空间就不会太大。
我不敢说利率一定下降，但我觉得未来三年重新回到大幅加息周期的概率，没有高到值得我现在花70个基点去买保险。
更重要的是，这个风险我扛得住。
我真拿计算器算过：就算利率涨到5%，我的月供也就是多几百块，不会影响生活，更不会逼我卖房子、卖股票来还房贷。
所以我选浮动，并不是在赌央行一定降息。
我是在赌：即使我判断错了，我也不会被利率逼到墙角。
这两件事完全不同。
“
免费转固定”，听起来很好，实际上别太当真
选完浮动以后，银行告诉我：这个产品还有一次免费转固定的机会。
听起来挺美。
后来我仔细想了想，这东西其实没那么神。
它不是说我今天选浮动，同时把今天的固定利率锁在那里。
而是将来某一天，如果我想转固定，银行按照当时的固定利率给我转换。
如果到那时候利率已经大涨，我再去转，拿到的固定利率当然也可能很高。
所以我不会把这个当成真正的保险。
它最大的价值，其实就是给我多了一个选择。
如果几年以后利率依然低，我继续浮动；如果利率环境发生变化，我至少还有一个转换的按钮。
真正的保险，还是自己的现金流。
只要利率涨了我还能正常生活、正常还贷，就没那么可怕。
浮动房贷
，也不是简单跟着央行走
还有一个容易搞错的地方。
很多人觉得，浮动利率就是：
央行降息，我的房贷就降；
央行加息，我的房贷就涨。
大方向没错，但实际房贷利率通常是银行Prime Rate再加上或者减去一个固定的折扣/利差。
所以真正应该盯的，不只是央行。
还要看银行自己的定价。
当然，我也不会把这件事想得太阴谋论。加拿大银行体系的竞争和监管都摆在那里，银行不可能随便把利差想加多少就加多少。
但对借款人来说，至少应该知道：
浮动房贷的风险，不只是央行利率风险，也是银行定价风险。
所以我会关注银行的资金成本、信贷质量和整体金融环境。
如果连银行自己都开始紧张了，浮动房贷的体验肯定不会太舒服。
美股科技
，也不是加拿大经济的万能对冲
我在美股里配置了不少科技资产。
逻辑很简单：
我人在加拿大，收入和房子已经押在加拿大了，金融资产没必要再全部押加拿大。
所以加拿大经济越有压力，我反而越没有兴趣把股票换成加拿大银行、地产或者TSX。
但这里也不能把美股科技神化。
它不是加拿大经济的完美对冲。
美国科技股一样会受到全球经济、利率、估值和AI资本开支的影响。
还有一个现实问题：
我赚的是美元，花的是加元。
加元升贬值，本身就是一层汇率风险。
所以我的意思从来不是：
加拿大经济不好 → 美股科技一定涨。
而是：
加拿大已经是我最大的现实经济敞口之一，我没有必要让金融资产再和加拿大经济高度同源。
这只是分散风险，不是消灭风险。
说白了
，就是给自己留条后路
折腾来折腾去，其实就这么几件事：
股票端：继续配置美股科技，不因为加拿大经济有压力就把金融资产重新换成加拿大资产；
房贷端：选择五年浮动，因为我判断未来几年大幅加息的概率可控，而且这个风险我扛得住；
现金端：留足安全垫，避免市场不好、房贷又涨的时候被迫卖股票；
合同端：银行给的那些“免费”选择可以利用，但不能把希望寄托在它们身上。
我给这套打法起了个名字：
给乐观加保险。
我还是相信长期经济会增长，也相信科技会继续创造价值，所以我不想因为害怕风险就把自己全部躲进现金。
但我也知道自己可能判断错。
所以我给自己留后路：
利率涨了，我扛得住；股票跌了，我不用卖；加拿大经济不好，我的金融资产也不至于全部跟着一起遭殃。
我不想做一个悲观的人，也不想做一个跟着市场情绪跑的人。
我更愿意做一个有保险的乐观主义者。
说白了就是：
该乐观的时候乐观，该打伞的时候打伞。
天晴了，我继续晒太阳。
下雨了，至少不会淋成落汤鸡。
本备忘录为个人研究记录，不构成投资建议。
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Frank · JDV Research （价道研究）
全球资本市场与科技资产的长期投资与研究
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